第一篇 常见疑问
本章汇总在执业经历中关于「熵增」「复利」两个核心概念被问到最多的实际问题。
Q1：我已经 50 岁了，开始理财是不是太晚了？
不晚，但游戏规则不同。
50 岁开始，你失去了”廉价的时间”，但获得了”清晰的目标”——你看得见 65 岁退休的轮廓。 - 仍然有 15-20 年的复利时间（参见 2.3 时间（t）：最廉价，也最不可挽回） - 但配置必须更保守（参见 2.6 序列风险：退休前后，游戏规则彻底改变） - 保险和应急金的优先级高于追求高回报 - “一键 / 资产配置型 ETF”（全权益或股债均衡型，多发行方均提供）+ 全自动 PAC 是最适合的工具——具体产品由投资顾问按 IPS 选择
最大的风险不是”开始得晚”，而是”焦虑驱动下追求高风险”——这正是熵增加速期最常见的错误。
Q2：我每月只能存 $500，做投资有意义吗？
有意义，而且意义比你想象的大。
$500/月，年化 7%，30 年 → 约 $612,000
- 25 岁 $500 = 65 岁 $61 万
- 关键不是金额，是习惯本身
更重要的是：$500/月 PAC 帮你建立的是”无痛流入”的肌肉记忆——3 年后你工资涨到能存 $1,500 时，你已经准备好了系统去承载它。 没有这个早期习惯的人，工资涨到 $20,000/月也存不下钱。
Q3：GIC 利率 5% 了，是不是该把 TFSA 里的股票换成 GIC？
几乎从来不是好主意。
理由参见 6.1 TFSA：零摩擦力的真空实验室（TFSA 真空腔体）： 1. GIC 5% 名义回报 ≈ 通胀后实际 2% 2. 把 GIC 放进 TFSA 等于”用真空保护本来就不怕摩擦的资产” 3. 同样的 $100,000 在 GIC vs ETF 30 年差距超过 $50 万
GIC 的正确归宿是非注册账户里的”应急金”或”短期目标资金”（1-3 年内要用）。长期投资的 TFSA，权益类资产是唯一答案。
Q4：复利计算用 7% 还是 10%？
规划用 6-7%，回测用历史均值（~9-10%）。
| 用途 | 推荐假设 | 理由 |
|---|---|---|
| 退休规划 | 6-7% 名义 | 保守，避免过度乐观 |
| 历史回测 | 9-10% 名义 | 长期市场均值 |
| Monte Carlo 模拟 | 均值 7-8%，标准差 12-15% | 反映真实波动 |
最危险的两种假设： - 用 10% 做退休规划（过度乐观，到时候不够花） - 用 4% 做长期回测（过度悲观，错过权益市场）
Q5：我应该等市场跌了再入场吗？
不要。
数据反复证明：试图”择时入场”的人，平均回报远低于”机械定投”的人。
- 2024 年 JP Morgan 研究：错过股市最好的 10 天，30 年回报从 9% 降到 5%
- 而这 10 天，通常就在大跌之后——意味着你恐慌离场的那一天，恰恰是即将反弹的那一天
正确做法：今天就开始 PAC，不预测市场，让时间替你工作（2.3 时间（t）：最廉价，也最不可挽回）。
Q6：身边有人靠某只股票（特斯拉/比特币）赚了大钱，我是不是应该也试试？
幸存者偏差。
你看见的是赚到的那 1%，看不见亏到的 99%。 - 个股短期暴涨确实存在，但你不知道哪只 - 同样的人，下一次决策可能就是大亏的那次 - 即使专业基金经理（一辈子研究股票的人）也只有约 15% 能长期跑赢指数
理性的做法：把”博一把”的钱限定在总资产的 5% 以内（参见 5.2 三条不可触碰的红线），剩下的 95% 用低成本指数 ETF。这样你既参与了”万一”，也保住了”主体”。